证券时报记者 吴少龙

2024年11月7日，深交所重组委审议通过麦捷科技刊行股份购买金钱相貌。该相貌是通过并购产业链险阻游金钱杀青补链强链的典型案例。

再行“国九条”到“并购六条”发布，本钱市集并购重组正面案例捏续知道，上市公司哄骗并购重组向“新”而行，指引更多资源成分向新质坐褥力标的都集。与此同期，市集也出现一些值得警惕的积恶违法当作。

记者发现，在一线监管的实践中，监管机构一方面饱读舞上市公司轨范有序、求实灵验实行高质料并购重组；另一方面，高度关爱从严监管“忽悠式”重组、内幕往来、关联往来运输利益等市集乱象。

一位并购重组鸿沟资深东谈主士指出，面前，既要复古上市公司照章合规加强产业链险阻游整合、向新质坐褥力转型升级，又要严厉打击万般相关积恶违法当作，有劲指引各方轨范开展并购重组，更好构建健康发展的市集生态。

“并购六条”发布以来，深市上市公司麦捷科技、捷捷微电、甘肃动力重组案例过会或注册。

记者了解到，深交所坚捏市集化标的，通过捏续监管、精确监管，在审核中围绕产业逻辑、业务协同、整合管控等方面重心关爱并购重组往来的必要性和买卖合感性，聚焦并购重组的实行服从，复古上市公司通过并购重组提高质料。

举例，麦捷科技本次重组的标的金钱差异为上市公司原材料供应商安可远的沿途股权以及上市公司控股子公司金之川的少数股权。本次重组实行后，最初，上市公司将买通从基础原材意象电子元器件坐褥研发的樊篱，杀青产业链的垂直整合，裁汰对外部供应商的依赖，增强供应链的安全性和知道性。其次，安可远的产物可径直用于上市公司客户的相关产物上，补充或替代向现存供应商采购的对应产物，杀青上市公司自产私用合金磁粉芯，裁汰原材料采购成本。

案例的背后，深市上市公司通过优化资源成立、整合行业上风、提高措置和指标服从，灵验鼓动提高质料、补链强链，更好种植发展新质坐褥力。

天然并购重组在促进上市公司高质料发展方面作用分解，但作念好并购重组并不简便，市集各方要感性意识其中的风险。

从少数实践案例中可见一斑。如在内幕往来方面，2023年11月，某公司表示重组预案，拟刊行股份及支付现款收购子公司H公司与W公司剩余49%少数股权，并召募配套资金，本次收购标的主营业务为电子元器件分销业务。2024年10月，公司表示公告并速即拒绝重组，拒绝重组原因为本次重组相关方的相关东谈主员涉嫌泄露内幕信息被中国证监会出具《立案奉告书》，现在尚未了案，公司经与往来各方协商决定拒绝本次重组事项。

以上案例所指向的问题，既为市集参与各方敲响警钟，亦然监管机构的重心监管推行。

“轨范”与“激活”，是作念好并购重组的一体两面。在近期“深市并购焕新质”系列产业调换会中，深交所长久强调强监管与促发展并重，在复古上市公司轨范灵验开展并购重组的同期，传递从重办治并购重组积恶违法当作，保重并购重组市集顺序的明确导向。

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